ОПЕК подтвердила прогноз роста спроса на нефть в 2024 году    

ОПЕК опубликовала апрельский отчет по рынку нефти, в котором подтвердила прогноз по росту мирового спроса на нефть в 2024 году на уровне 2,2 млн барр./сут. до 104,46 млн барр./сут. В 2025 году мировой спрос, как ожидается, вырастет на 1,85 млн барр./сут. по сравнению с 2024 до 106,3 млн барр./сут. Объем нефтедобычи странами ОПЕК в марте практически не изменился по сравнению с февралем и составил 26,6 млн барр./сут. В 2023 году страны ОПЕК добывали в среднем 27,01 млн барр./сут. по сравнению с 27,73 барр./сут. в 2022.

Цены на нефть остаются волатильными на фоне неспокойной макроэкономической обстановки, в то время как действия ОПЕК+ подтверждают намерение стран-участников поддерживать цены на нефть выше $70 за баррель. Наш взгляд на российских производителей нефти остается умеренно-позитивным. Нашим фаворитом в нефтегазовом секторе остается ЛУКОЙЛ с учетом дешевой оценки — 2,1x по EV/EBITDA 2024П против 5-летней средней 3,7x.

Атон

Страны ОПЕК+ готовы к новым мерам на рынке нефти при необходимости

Как сообщает Интерфакс со ссылкой на вице-премьера Александра Новака, страны ОПЕК+ готовы к новым мерам на нефтяном рынке в случае изменения ситуации. В настоящее время новая сделка ОПЕК+ исполняется странами-участниками выше 100%. При этом г-н Новак отметил, что сегодня ситуация на мировом рынке нефти стабильна и не требует чрезвычайных мер и решений. Напомним, ранее страны ОПЕК+ договорились о добровольном сокращении добычи на 2,2 млн баррелей в сутки в 1-м квартале 2024 года.

На данный момент напряженность на Ближнем Востоке, а также ситуация в Красном мере оказывают сильное влияние на рынок нефти, усиливая волатильность котировок. В то же самое время мы сохраняем наш осторожно позитивный взгляд на российские нефтяные компании, учитывая, что действия ОПЕК+ подтверждают приверженность организации к сохранению цен на нефть выше отметки $70 за баррель.

Атон

Россия сократила морские поставки нефти на прошлой неделе 

Как сообщает «КоммерсантЪ» со ссылкой на данные Bloomberg, за неделю с 22 по 28 января Россия сократила объем морских поставок нефти на 250 тыс. баррелей в сутки. Всего на прошлой неделе Россия экспортировала 3,09 млн баррелей нефти в сутки. Средняя стоимость экспортируемой из России нефти, по оценкам Bloomberg, на прошлой неделе достигла пятимесячного минимума — $1,32 млрд. За четыре недели доход России от поставок нефти сократился на $102 млн, снизившись $1,41 млрд в неделю — это минимальный показатель за полгода. Также саудовская нефтяная компания Saudi Aramco сообщила о распоряжении Министерства энергетики страны сохранить максимальную удерживаемую мощность нефтедобычи на уровне 12 млн баррелей в день, что означает отказ от ранее объявленных планов по увеличению максимальной удерживаемой мощности нефтедобычи до 13 млн баррелей в день к 2027 году.

Причиной сокращения экспорта за неделю, как сообщается, стали сильные морозы, штормовая погода и ремонтные работы в терминале Усть-Луга. Сокращение экспорта и отказ Саудовской Аравии от наращивания мощности нефтедобычи потенциально могут положительно повлиять на мировой баланс спроса и предложения. У нас нет официальных рейтингов по российским нефтяным компаниям.

Атон

Встреча участников ОПЕК+ перенесена с 26 на 30 ноября 

Как сообщает «Коммерсантъ», ОПЕК+ перенесла официальную встречу участников в Вене с 26 на 30 ноября, чтобы дать сторонам больше времени для переговоров. Также отмечается, что продление неформальных переговоров связано с желанием Саудовской Аравии убедить других участников ОПЕК+ присоединиться к добровольному сокращению добычи. Напомним, что в России действует добровольное сокращение объемов экспорта нефти на 0,3 млн барр./сут. с сентября до конца года. Саудовская Аравия также следует добровольному сокращению экспорта нефти на 1 млн барр./сут. до конца 2023 года.

Что заставило участников ОПЕК+ перенести встречу, официально не сообщается; по данным «Коммерсанта», причиной могли стать разногласия между участниками сделки. У нас нет официального рейтинга по российским нефтяным компаниям.

Атон

Аналитики «Финама» подготовили стратегию по сырьевому сектору, в которой представили прогнозы и рекомендации.

На фоне действий ОПЕК+, сильного спроса, добровольного сокращения добычи со стороны Саудовской Аравии и экспорта со стороны РФ рынок нефти в последние месяцы находился в дефиците. Краткосрочно цены дополнительно поддерживает геополитическая напряженность на Ближнем Востоке. Совокупность данных факторов позволила ценам на нефть впервые за год закрепиться у отметки $90 за баррель. Полагаем, что если рецессия в развитых странах или замедление роста экономики Китая не снизят спрос на черное золото, то цены продолжат находиться у текущих повышенных уровней.

Российские нефтяники находятся в крайне благоприятной для себя рыночной конъюнктуре. На фоне сочетания слабого рубля, снижения дисконта на сорт Urals и роста мировых цен на нефть рублевая цена Urals в моменте превышала 8000 руб. за баррель — аномально высокое значение. При этом позитив от роста цен на нефть уже во многом учтен в стоимости акций российский нефтяников, а волна укрепления рубля из-за указа об обязательной продаже валютной выручки может оказать негативный эффект на представителей сектора. На этом фоне выделяем акции «Транснефти», чей бизнес не зависит от курса доллара.

ФГ «Финам»

( Читать дальше )

Что будет с рынком дальше? Впереди нас ждет приход дивидендов, в первую очередь от нефтегазовых компаний, что даст рынку впрыск ликвидности и «поднимет все лодки». Также мы видим, что нефтегазовый сектор сейчас выходит на рекордные доходы, что неизбежно отразится на рынке в целом, т.к. именно эти компании составляют основу индексов. Также мы видим, как успешно прошли последние IPO на рынке, что должно привлечь новых участников на биржу. Поэтому факторов для роста до конца года, на наш взгляд, хватает.

По нашим идеям заметных изменений нет. Отметим лишь то, что 26 октября состоится заседание совета директоров Лукойла, на котором будет обсуждаться рекомендация по промежуточным дивидендам. Мы ориентируемся примерно на 500 рублей на акцию, но не исключаем сюрпризов как в одну, так и в другую сторону.

Донецкий Дмитрий
ИФК «Солид»

Подземные хранилища газа в Европе заполнены на 98%

Как сообщает ТАСС со ссылкой на данные Ассоциации операторов газовой инфраструктуры Европы (Gas Infrastructure Europe, GIE), ПХГ в Европе заполнены газом на 97,89%. В настоящее время в хранилищах находится около 107,75 млрд куб. м газа, что на 8,54% выше среднего 5-летнего значения для этого периода. В то же самое время в течение этой недели прогнозируется существенное понижение температуры в Центральной и Западной Европе.

Темпы отбора газа будут зависеть от температурных условий предстоящей зимы. Даже высокие запасы в случае холодной зимы и отсутствия поставок из России могут привести к дефициту на газовом рынке. Ранее вице-премьер Александр Новак отметил, что поставки российского газа в Европу в конце 2023 года будут на две трети ниже, чем в 2021. У нас нет официального рейтинга по российским газовым компаниям.

Атон

Ставка НДПИ на газ будет увеличена в период с августа 2024 по декабрь 2026

Как сообщает «КоммерсантЪ» со ссылкой на проект бюджета РФ на 2024-2026 годы, в период с 1 августа 2024 по 31 декабря 2026 будут действовать повышенные ставки НДПИ на газ с целью изъятия в бюджет дополнительных доходов, связанных с опережающей индексацией оптовых цен на газ. По прогнозам Минфина дополнительные доходы бюджета от повышения НДПИ на газ могут составить 257,2 млрд рублей.

В рамках проекта предполагается повышение ставки НДПИ для всех производителей газа. Новость является очередным свидетельством того, что риск введения новых пошлин на продукцию российского сырьевого сектора остается значительным. У нас нет официальных рейтингов по российским газовым компаниям.

Атон

Экспортная цена превысила $75/барр. Средневзвешенная экспортная цена российской нефти Urals в августе 2023 г. выросла на $9,3 по сравнению с июлем этого года до $73,71/барр. А в первую неделю сентября она преодолела отметку $75 за бочку. Об этом говорится в обзоре от 13 сентября Международного энергетического агентства (МЭА), которое ссылается на данные ценового агентства Argus. При этом ценовой потолок на российскую сырую нефть, при котором компаниям из ЕС и США разрешается осуществлять ее перевозки и страхование, по-прежнему стоит на уровне $60/барр.

Отметим, что рост цен на нефть происходит на фоне роста спроса в первую очередь в США, где уже наблюдается тенденция к сезонно низким запасам нефти. При этом предложение на рынке ограничивается преимущественно Саудовской Аравией и Россией. G7 при этом не делает никаких заявлений по поводу превышения потолка по нефти, т.к. в текущей ситуации любое новое ограничение сразу вызовет рост цен свыше $100 по марке Brent.

В целом пока есть все основания для продолжения тенденции на нефтяном рынке, поэтому диапазон $90-100 по Brent или 75-85 по Urals видится сейчас наиболее вероятным.

( Читать дальше )

Вчера (3 августа) Саудовская Аравия объявила о поддержании пониженного на 1 млн б/с уровня добычи нефти еще на 1 месяц до сентября, а Россия продолжит ограничивать экспорт в сентябре (но позволит себе нарастить его на 0,2 млн б/с м/м). Несмотря на то, что для Саудовской Аравии это второе объявление о продлении периода сокращенной добычи (изначально объявленного только на июль), считаем новость в целом неожиданной для рынка – объявление было сделано при уровне цен около $85 за баррель нефти марки Brent, хотя предыдущие решения принимались при ценах ниже $80 за баррель.

Теперь, по нашим оценкам, даже если добыча Саудовской Аравии восстановится с октября (что не факт, так как страна сохраняет интригу по этому поводу), мировое предложение нефти в 2023 останется на уровне 2022 года, хотя спрос может вырасти до более 102 млн б/с. Это подтверждает наши позитивные ожидания по дефициту на мировом рынке в 2023 году, который может превысить 2 млн б/с за год в среднем, что с учетом сезонности спроса может подразумевать дефицит более 4 млн б/с во 2П23 (графики 1–3); в условии самого низкого за более чем 15 лет уровня запасов нефти в развитых странах, этот дефицит может привести к росту мировых цен на нефть до $100 за баррель до конца 2023 года. (см. Российский нефтяной сектор – Как извлечь выгоду из хаоса).

( Читать дальше )